流动性挖矿

流动性挖矿（Liquidity Mining / Yield Farming）是 DeFi 最主要的被动收益方式——给协议提供流动性，赚手续费 + 代币奖励。

基本原理

你：提供 ETH + USDC（1:1 价值）进入流动性池
    ↓
DEX 用你的资金撮合其他用户的交易
    ↓
每笔交易收取手续费（Uniswap V3 约 0.05% / 0.3% / 1%）
    ↓
手续费按你的份额比例分给你
    ↓
协议可能额外发放代币（挖矿奖励）

无常损失（Impermanent Loss）—— LP 最大风险

必须理解无常损失

这是很多新手亏钱的根源。

情景模拟：

初始：你存入 1 ETH + $2000 USDC（ETH价格 $2000）
      你的份额 = 50% ETH + 50% USDC

ETH 涨到 $4000 后，套利者会把池子调成新比例：
      你的份额变成 0.707 ETH + $2828 USDC
      总价值 = $5656

如果你当初没做 LP，直接持有：
      1 ETH × $4000 + $2000 = $6000

无常损失 = $6000 - $5656 = $344（约 5.7%）

规律：

• 两个代币价格差距越大 → 无常损失越大
• 价格回到起点 → 无常损失消失（这就是"无常"的含义）
• 用两个相关性极强的代币做 LP（如 ETH/stETH）→ 无常损失极小

何时做 LP 合适：

• 手续费收入 > 无常损失 → 赚
• 市场横盘震荡 → LP 更合适
• 单边上涨行情 → 直接拿币更合适

实战：Uniswap V3 提供流动性

第一步：确定策略

选对：
  币对类型：稳定币对（USDC/USDT）最稳，波动对（ETH/USDC）次之，小币对高风险
  手续费档：
    0.01%  → 稳定币对（USDC/USDT）
    0.05%  → 主流大币（ETH/BTC）
    0.30%  → 一般代币
    1.00%  → 高波动 / 新上线代币
  价格区间：越窄 → 赚得越多（价格在区间内）= 也越容易失效

第二步：操作

1. 打开 app.uniswap.org/pool
2. "+ New Position"
3. 选择代币对 + 手续费档
4. 设置价格区间（保守：当前价格 ±30%）
5. 输入金额 → "Add" → 钱包签名

第三步：管理

• 定期检查价格是否还在区间内
• 超出区间 → 停止赚手续费 → 考虑重新设置
• 收取手续费：点击 "Collect fees"

其他挖矿方式

Staking（质押）

最简单的被动收益，把代币锁定给协议：

项目	代币	APY	说明
Lido	stETH	~3.5%	以太坊质押，流动性质押
Aave	各代币	2-15%	借贷协议存款
PancakeSwap	CAKE	5-20%	单币质押
Pendle	多种	5-30%	收益代币化协议

稳定币流动性（最低风险）

USDC/USDT 池：
  几乎零无常损失（两者都锚定$1）
  手续费 APY：0.5% - 5%（视流量）
  风险：智能合约风险、稳定币脱锚风险（USDC/USDT 极小）

最成熟的稳定币协议：

• Curve Finance：稳定币之王，TVL 数十亿
• Convex：在 Curve LP 的基础上提高收益

收益计算

年化收益率（APY）计算：

日手续费收入 / 你的本金 × 365 = APY

例：
  你的本金：$10,000
  昨日手续费收入：$8.22
  APY = $8.22 / $10,000 × 365 ≈ 30%

注意：APY 每天变化，高 APY 往往不持续

风险总结

风险类型	级别	说明
无常损失	⭐⭐⭐	价格剧烈波动时损失本金
智能合约漏洞	⭐⭐⭐	协议被黑，本金归零
Rug Pull	⭐⭐⭐	新项目代币奖励高，团队跑路
价格超出区间	⭐⭐	停止赚手续费（不亏本金）
Gas 费	⭐	频繁操作消耗手续费

新手建议

第一次做 LP，从 USDC/USDT 稳定币对 + 知名协议（Curve/Uniswap） 开始。
本金不超过总资产的 10%。

延伸阅读

→ DEX 交易所
→ 借贷协议